Strategie di creazione di valore a lungo termine nelle piccole imprese

In che modo una valutazione corretta può prevenire la prossima crisi finanziaria

“Cortotermismo” è un’espressione utilizzata per descrivere la concentrazione eccessiva sui risultati a breve termine, sulle spese legate agli interessi a lungo termine e sulla creazione di valore. La storia ci ha portato vari esempi di ciò che accade quando si mira solo a risultati a breve termine. Nel 2008, con una fede inesauribile nel mercato e l’aumento continuo dei prezzi delle case, le banche hanno prestato denaro a tassi interessanti. Credendo che i prezzi del mercato immobiliare sarebbero solo cresciuti le banche credevano che i loro crediti fossero sicuri. Ma unendo debiti ad alto rischio a garanzie sul lungo termine e vendendoli a investitori che a loro volta li acquistavano con denaro preso a prestito, si creò un rischio a lungo termine per il prestatore iniziale, ovvero la banca. Quando le persone che avevano acquistato un’abitazione iniziarono a non rimborsare il prestito il mercato immobiliare americano crollò. I mutui persero ogni valore poiché i valori delle case diminuirono al di sotto del valore del mutuo. Vedi cosa ha fatto in questo caso la mancanza di una valutazione adeguata?

La storia si ripete

Sempre. Questa lezione di “cortotermismo” dovrebbe essere stata imparata durante la fine degli anni ‘90 o anche all’inizio del nuovo millennio. Anche la bolla delle dot-com è derivata dal “cortotermismo”. Le banche e gli investitori hanno dimenticato il principio cruciale della creazione di valore. È stato abbandonato un fattore chiave quale il ritorno sul capitale investito (ROIC) e ciò che porta questo rapporto. Il ROIC permette di conoscere il guadagno di un’azienda sul capitale investito nel suo core business. Gli investimenti ingenti in aziende basate su Internet durante la seconda metà degli anni ‘90 hanno creato un senso di “vincitore che prende tutto”, facendo in modo che gli investitori effettuassero mosse più rischiose e più speculative. Gli investitori desideravano essere in tutte le nuove aziende tecnologiche in rapida crescita, tanto che veniva eseguita una ricerca molto ridotta o non veniva eseguita nessuna ricerca né una valutazione adeguata. Divenne ovvio che tali aziende basate su Internet non presentavano il vantaggio competitivo sensazionale che il mercato attribuiva loro. Le aziende lottavano per ottenere anche un ROIC modesto e il risultato è stata la bolla delle dot-com.

…e la storia si ripete

Altri esempi in cui il “cortotermismo” ha fatto fallire completamente un intero mercato sono la crisi del debito dell’Asia orientale alla metà degli anni ‘90 e la catastrofe dei risparmi e dei mutui americani negli anni ‘80. Entrambi sono stati il risultato di investimenti ad alto rischio finalizzati a trasformare un profitto in una prospettiva a breve termine. Il “cortotermismo” può essere distruttivo per un mercato, come la storia ci ha mostrato più volte. Quando ci si concentra sui risultati a breve termine da ottenere mediante azioni per creare valore sul lungo termine si crea uno sbilanciamento. Le conseguenze possono minare la credibilità del mercato, comportando un numero minore di investimenti e, nel caso peggiore, un’altra crisi finanziaria.

Il “lungotermismo” ne esce vincitore

I ricercatori non sono concordi sui motivi per cui si è verificato il “cortotermismo”. Alcuni chiamano in causa la natura umana di avere gratificazioni istantanee, altre lo attribuiscono all’avidità. Qualsiasi sia il motivo, la maggior parte degli analisti è concorde sul fatto che il “cortotermismo” è irrazionale e costoso per l’economia. Le regole economiche prevarranno sempre, pertanto una valutazione adeguata e accurata ti eviterà di essere troppo preso dalle tendenze del mercato e dal pensiero di gruppo. Le strategie per la creazione di valore sul lungo termine saranno utili alla tua azienda e al mercato. Devi generare un flusso di cassa e profitti per creare valore. Porre la crescita al primo posto con la speranza di generare un flusso di cassa e profitti è un’operazione più rischiosa rispetto a quella contraria. Devi affrontare il lungo termine in maniera credibile.