Trois catégories de modèles d’évaluation des petites entreprises les plus courantes

Première partie

L’évaluation de votre entreprise est capitale. Il est même préférable d’évaluer votre entreprise avant d’estimer en avoir réellement besoin. Cependant, de nombreux propriétaires d’entreprises ne commencent à envisager le processus d’évaluation qu’en pleine procédure de divorce, lors d’une liquidation d’entreprise ou d’un processus de vente. Malheureusement, ceci fait perdre de vue l’élément essentiel. Évaluer votre entreprise vous permettra de voir où vous en êtes et de vous évaluer par rapport à vous-même, pour des besoins futurs, mais cela vous donnera également une idée de votre situation actuelle. Après tout, la plupart d’entre nous sont dans les affaires pour créer de la valeur. Il est donc raisonnable de connaître sa propre valeur, n’est-ce pas ?

Un chef-d’œuvre et un projet en cours en même temps

Aujourd’hui, les modèles d’évaluation sont à la fois une science et un art. Ils sont formidablement précis et abstraits, intrigants et complexes à la fois. Il existe plusieurs types de modèles d’évaluation différents. Ils comportent tous un certain nombre d’avantages, ainsi que leurs propres inconvénients. Dans les manuels et les documents de recherche, il est généralement établi que tous les modèles doivent donner les mêmes résultats s’ils sont appliqués de manière cohérente et sans aucune restriction. Cependant, puisque la plupart des modèles intègrent aujourd’hui une prévision du futur, ils sont appliqués avec certaines limitations. Ces limitations vont faire baisser le niveau de précision de différentes manières, suivant le modèle concerné. Nous avons choisi les trois catégories de modèles d’évaluation d’entreprise les plus courantes et nous allons examiner les incidences de chacune d’elles. Bonne lecture !

Modèles d’analyse des flux de trésorerie directs

Comme son nom l’indique, ce modèle est basé sur le flux de trésorerie qui quitte ou entre dans l’entreprise. Ils peuvent être à la fois directs et indirects, c’est-à-dire que le modèle se concentre directement sur les flux de trésorerie vers les actionnaires, ou indirectement, sur les flux de trésorerie générés par l’entreprise d’un point de vue opérationnel. En conséquence, cela inclut des modèles basés sur l’actualisation des dividendes aux actionnaires de l’entreprise, mais ne met en évidence que la manière dont les fonds sont distribués, et non la valeur créée. Ici, l’objectif est que le modèle de flux de trésorerie se concentre sur la génération de trésorerie. Le modèle d’analyse des flux de trésorerie indirects le plus connu est celui des flux de trésorerie libres. Ce modèle est utile si vous souhaitez connaître l’état actuel de votre génération de trésorerie issue de votre exploitation, ce qui est le facteur clé de la création de valeur. En théorie, ceci constitue le cœur de la plupart des modèles, mais dans la pratique, la réalité est plus délicate. Les flux de trésorerie varient souvent et beaucoup dans le temps, ce qui les rend difficiles à prévoir.

Modèles d’évaluation relative

Les modèles d’évaluation relative se basent sur des comparaisons avec d’autres entreprises du même secteur. En se penchant sur des entreprises similaires et à leurs évaluations, ces modèles tentent d’analyser votre entreprise par rapport aux autres. Les méthodes relatives peuvent ensuite révéler si une entreprise est surévaluée ou sous-évaluée par rapport à des entreprises similaires. Cependant, dans de nombreux cas, il est assez dangereux de supposer que le marché a vraiment compris. On peut affirmer que ce fut le manque d’esprit critique qui nous conduisit dans la crise financière de 2008, ou dans la crise grecque de 2011. Le marché évalue parfois une industrie entière avec manque de précision, et nous estimons qu’il est préférable de tenir compte de ces risques. Nous nous proposons cependant d’aborder ce modèle. Pour parvenir à une bonne évaluation, les chiffres clés qui sont comparés doivent être approximativement équivalents à ceux des autres entreprises. C’est pourquoi vous devez faire attention aux chiffres clés que vous choisissez. Pour commencer, il est préférable de définir de la même manière et pour toutes les entreprises les mesures des revenus. Mais une fois encore, la limitation se trouve dans le marché lui-même. Puisque l’économie évolue au fil du temps, les chiffres clés d’une industrie qui sont valables l’année précédente peuvent induire en erreur aujourd’hui, au moment d’analyser une entreprise.

Le meilleur est encore à venir

Restez à l’écoute pour en savoir plus !  Le prochain article contiendra la deuxième partie de cette mini-série, qui sera consacrée à la troisième catégorie de modèles d’évaluation d’entreprise. Nous vous dirons aussi quel est le modèle particulier que nous pensons être le plus approprié, et pourquoi !