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Ce que nous faisons
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Notre modèle d'évaluation avancé a été développé par notre analyste en chef, Tomas Hjelström. Il est titulaire d'un doctorat et est également enseignant et chercheur à la Stockholm School of Economics.
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Une évaluation d’entreprise est essentielle pour savoir comment se porte votre entreprise. C’est un peu comme un contrôle de santé pour votre entreprise.
Nous sommes un fournisseur mondial d’évaluations d’entreprises. Avec BisValue, vous choisissez le type d’évaluation que vous souhaitez – pour seulement 195 €. Notre service Indicateur de Valeur vous fournit des graphiques de performance historique et future pour votre entreprise. Notre service Valeur Cible vous indique ce qu’il faut pour augmenter la valeur de votre entreprise.
Vous recevrez le rapport au format PDF en quelques minutes. Directement dans votre boîte de réception. Un service d’évaluation moderne, comme il se doit.
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Une évaluation d’entreprise est un processus qui détermine la valeur économique d’une entreprise. Ce processus implique d’évaluer tous les aspects d’une entreprise pour déterminer sa valeur, en utilisant diverses méthodes et en prenant en compte plusieurs facteurs, afin de fournir une valeur claire et justifiable pour les différents besoins et objectifs de l’entreprise. Les évaluations d’entreprises sont utilisées à diverses fins, notamment : la vente de l’entreprise, les fusions et acquisitions, l’information financière, la mobilisation de capitaux, la fiscalité, les litiges et la planification stratégique. Comprendre la valeur d’une entreprise est crucial pour prendre des décisions éclairées concernant la propriété, les investissements et la planification stratégique. Cela garantit que les parties prenantes ont une idée claire de la valeur de l’entreprise, ce qui peut faciliter de meilleurs résultats dans la prise de décision et les négociations.
Plusieurs facteurs peuvent influencer la valorisation d’une entreprise:
Seuls 2 % des propriétaires d’entreprise connaissent la valeur de leur entreprise.
C’est pourquoi Bisvalue a développé une solution rentable pour accroître les connaissances en matière d’évaluation des propriétaires d’entreprise. Une évaluation d’entreprise fournit une évaluation claire et objective de la valeur d’une entreprise, soutenant un large éventail de décisions financières, stratégiques et opérationnelles. Il s’agit d’un outil essentiel pour garantir que les propriétaires d’entreprise, les investisseurs et les autres parties prenantes prennent des décisions éclairées basées sur la valeur réelle de l’entreprise.
Le processus traditionnel d’évaluation d’entreprise est coûteux, intrusif et prend du temps. Mais la connaissance de l’évaluation d’entreprise est essentielle pour chaque décision financière importante prise par un propriétaire d’entreprise. Une connaissance précise de l’évaluation d’entreprise est essentielle pour plusieurs raisons. Réaliser une évaluation d’entreprise est une étape critique qui peut avoir un impact à la fois sur les opérations à court terme et sur la stratégie à long terme d’une entreprise.
L’évaluation de votre entreprise est capitale. Il est même préférable d’évaluer votre entreprise avant d’estimer en avoir réellement besoin. Cependant, de nombreux propriétaires d’entreprises ne commencent à envisager le processus d’évaluation qu’en pleine procédure de divorce, lors d’une liquidation d’entreprise ou d’un processus de vente. Malheureusement, ceci fait perdre de vue l’élément essentiel. Évaluer votre entreprise vous permettra de voir où vous en êtes et de vous évaluer par rapport à vous-même, pour des besoins futurs, mais cela vous donnera également une idée de votre situation actuelle. Après tout, la plupart d’entre nous sont dans les affaires pour créer de la valeur. Il est donc raisonnable de connaître sa propre valeur, n’est-ce pas?
Aujourd’hui, les modèles d’évaluation sont à la fois une science et un art. Ils sont formidablement précis et abstraits, intrigants et complexes à la fois. Il existe plusieurs types de modèles d’évaluation différents. Ils comportent tous un certain nombre d’avantages, ainsi que leurs propres inconvénients. Dans les manuels et les documents de recherche, il est généralement établi que tous les modèles doivent donner les mêmes résultats s’ils sont appliqués de manière cohérente et sans aucune restriction. Cependant, puisque la plupart des modèles intègrent aujourd’hui une prévision du futur, ils sont appliqués avec certaines limitations. Ces limitations vont faire baisser le niveau de précision de différentes manières, suivant le modèle concerné. Nous avons choisi les trois catégories de modèles d’évaluation d’entreprise les plus courantes et nous allons examiner les incidences de chacune d’elles. Bonne lecture!
Comme son nom l’indique, ce modèle est basé sur le flux de trésorerie qui quitte ou entre dans l’entreprise. Ils peuvent être à la fois directs et indirects, c’est-à-dire que le modèle se concentre directement sur les flux de trésorerie vers les actionnaires, ou indirectement, sur les flux de trésorerie générés par l’entreprise d’un point de vue opérationnel. En conséquence, cela inclut des modèles basés sur l’actualisation des dividendes aux actionnaires de l’entreprise, mais ne met en évidence que la manière dont les fonds sont distribués, et non la valeur créée. Ici, l’objectif est que le modèle de flux de trésorerie se concentre sur la génération de trésorerie. Le modèle d’analyse des flux de trésorerie indirects le plus connu est celui des flux de trésorerie libres. Ce modèle est utile si vous souhaitez connaître l’état actuel de votre génération de trésorerie issue de votre exploitation, ce qui est le facteur clé de la création de valeur. En théorie, ceci constitue le cœur de la plupart des modèles, mais dans la pratique, la réalité est plus délicate. Les flux de trésorerie varient souvent et beaucoup dans le temps, ce qui les rend difficiles à prévoir.
Les modèles d’évaluation relative se basent sur des comparaisons avec d’autres entreprises du même secteur. En se penchant sur des entreprises similaires et à leurs évaluations, ces modèles tentent d’analyser votre entreprise par rapport aux autres. Les méthodes relatives peuvent ensuite révéler si une entreprise est surévaluée ou sous-évaluée par rapport à des entreprises similaires. Cependant, dans de nombreux cas, il est assez dangereux de supposer que le marché a vraiment compris. On peut affirmer que ce fut le manque d’esprit critique qui nous conduisit dans la crise financière de 2008, ou dans la crise grecque de 2011. Le marché évalue parfois une industrie entière avec manque de précision, et nous estimons qu’il est préférable de tenir compte de ces risques. Nous nous proposons cependant d’aborder ce modèle. Pour parvenir à une bonne évaluation, les chiffres clés qui sont comparés doivent être approximativement équivalents à ceux des autres entreprises. C’est pourquoi vous devez faire attention aux chiffres clés que vous choisissez. Pour commencer, il est préférable de définir de la même manière et pour toutes les entreprises les mesures des revenus. Mais une fois encore, la limitation se trouve dans le marché lui-même. Puisque l’économie évolue au fil du temps, les chiffres clés d’une industrie qui sont valables l’année précédente peuvent induire en erreur aujourd’hui, au moment d’analyser une entreprise.
Il existe un dicton selon lequel « les choses importantes doivent être répétées encore et encore ». C’est pourquoi nous avons besoin de mentionner l’importance d’évaluer une nouvelle fois votre entreprise. Si vous cherchez à vendre ou à augmenter votre capital, le besoin d’une évaluation est évident. Mais l’évaluation est également un outil puissant pour la gestion de votre entreprise. Le suivi de vos décisions stratégiques se fait plus facilement par la valeur et pas seulement en argent. De plus, cela vous donne une vision globale de votre entreprise et vous aide à prévoir les conséquences de vos actions.
Ceci étant dit, nous pouvons maintenant revenir aux différentes méthodes d’évaluation d’une entreprise. Cependant, il peut être difficile de garder la trace des différents avantages et limites qu’elles engendrent. Dans l’article précédent, nous avons traité de deux modèles : celui basé sur la comptabilité et celui de l’évaluation relative. À présent, nous allons nous pencher sur la dernière des trois catégories de modèles d’évaluation d’entreprise les plus courantes, celle que nous aimons le plus, et bien sûr pour quelle raison.
Les modèles d’évaluation basés sur la comptabilité puisent généralement leurs origines dans les modèles des flux de trésorerie. Elles ont été remodelées et adaptées afin de pouvoir utiliser les informations de comptabilité directement dans le modèle. Ainsi, les modèles comptables reposent sur la valeur comptable des actifs et des passifs. Ils se basent également sur les coûts historiques (ou tout autre principe d’évaluation utilisé dans les états financiers), ne tenant pas compte des coûts d’opportunité et des coûts de remplacement, ainsi que de la valeur temps de l’argent. Les modèles s’appuient sur l’excédent d’exploitation, c.-à-d. que les changements dans le capital de l’entreprise peuvent uniquement s’expliquer par le revenu net et les transactions avec les actionnaires. Ces modèles présentent l’avantage réel de pouvoir utiliser le rapport d’équilibre entre les trois états financiers ; déclaration des revenus, bilan et flux de trésorerie, afin d’obtenir indirectement les flux de trésorerie tout en disposant des données sur les revenus et le bilan pour effectuer l’évaluation.
Ce n’est peut-être pas le modèle d’évaluation le plus connu, mais il est largement utilisé par les analystes. Laissez-nous vous expliquer pourquoi. Le modèle d’évaluation du revenu résiduel écarte les rendements excédentaires futurs basés sur les données comptables disponibles. Les revenus résiduels ne sont pas seulement les liquidités excédentaires, ce sont les revenus qui restent après avoir pris en compte le coût réel du capital. La déclaration des revenus inclut le coût de la dette, mais ignore généralement les autres coûts du capital. Le modèle d’évaluation par le revenu résiduel s’intéresse au coût du capital en tant que coût d’opportunité de l’actionnaire, ce qui donne une idée plus précise de la valeur de l’entreprise.
Comparé à de nombreux autres modèles, celui de l’évaluation par le revenu résiduel présente un avantage distinct. Il repose sur la stabilité relative des mesures comptables, tandis que le modèle des flux de trésorerie libres, communément utilisé, est basé sur les flux de trésorerie volatiles. Les chiffres des flux de trésorerie sont considérés comme plus incertains pour des prévisions futures, car ils ont tendance à varier fortement dans le temps. D’un autre côté, c’est là qu’il faut faire preuve d’un peu de prudence. Puisque les informations sur les chiffres comptables sont potentiellement soumises à la discrétion de la direction, il convient d’effectuer une analyse de la qualité des données de comptabilité avant de faire des prévisions. Ceci étant dit, le modèle d’évaluation par le revenu résiduel est de plus en plus populaire, puisqu’il vous donne une idée relativement claire de la valeur intrinsèque actuelle de votre entreprise.
Parmi les entrepreneurs, une fausse idée communément répandue est que vous n’avez besoin de connaître la valeur de votre entreprise qu’une fois que vous êtes prêt à la vendre. Mais posez-vous déjà ces questions : êtes-vous propriétaire de l’ensemble ou d’une partie d’une entreprise ? Avez-vous l’intention de prendre votre retraite un jour ? Prévoyez-vous de croître ? Si vous avez répondu “oui” à l’une de ces questions, alors vous apprécierez sans aucun doute de connaître la valeur de votre entreprise.
Cependant, dans de nombreux cas, les propriétaires d’entreprise réalisent trop tard l’importance d’évaluer celle-ci. Ceci est particulièrement fréquent parmi les petites et moyennes entreprises. Si les propriétaires d’entreprise ont tendance à reporter à demain la commande d’une évaluation, c’est souvent qu’ils ont l’impression qu’il s’agit d’un processus complexe, coûteux et très long. Mais si vous le faites trop tard, vous n’aurez que peu ou pas de chance d’augmenter la valeur de votre entreprise avant un moment décisif. Un moment décisif peut être une recherche d’investissement, l’arrivée d’un nouveau propriétaire ou encore la décision de vendre votre entreprise.
Une évaluation d’entreprise vous donnera une idée très concrète de ce que fait votre entreprise aujourd’hui, mais également un aperçu de la direction que vous êtes en train de prendre. Connaître les domaines qui doivent être améliorés pour augmenter la valeur de l’entreprise est un élément extrêmement précieux de l’évaluation, mais il est souvent négligé. Puisque de nombreux propriétaires d’entreprise procèdent à une évaluation d’entreprise au moment précis où ils en ont besoin, ils n’ont pas ou très peu de temps pour améliorer leurs résultats. Une évaluation de votre entreprise permettrait de déceler des domaines d’améliorations nécessaires, vous permettant de prendre les décisions stratégiques visant à développer et améliorer votre entreprise.
De manière traditionnelle, les évaluations ont lieu au moment d’un achat ou d’une vente d’entreprise. Cependant, une évaluation peut également être nécessaire dans d’autres cas. Si l’on met de côté les situations personnelles comme le divorce et le départ à la retraite, il reste encore plusieurs situations où une évaluation d’entreprise est essentielle. Si la taille de votre entreprise est suffisante, une introduction en bourse pourrait être envisagée, ce qui veut dire qu’il est extrêmement important de fixer un prix crédible aux yeux du marché et donc acceptable. Si vous avez besoin de déclarer un impôt immobilier ou sur un cadeau, une évaluation d’entreprise permet d’obtenir la valeur de votre titre de propriété et détermine le montant des paiements futurs.
Effectuer une évaluation de votre entreprise peut faire toute la différence entre obtenir un bon prix ou un excellent prix. Cela peut vous aider à fixer les valeurs plancher ou plafond lors des négociations. Puisque vous disposez de suffisamment de temps pour améliorer vos résultats d’évaluation, l’étiquette de prix durant le processus de vente pourrait changer de manière significative. Il convient également de mentionner qu’une évaluation d’entreprise est une aide extrêmement précieuse en cours de négociation, mais qu’elle ne remplace pas la négociation proprement dite. Dans une situation idéale, vous êtes en mesure d’évaluer votre entreprise chaque année, afin de suivre de manière continue l’évolution de la valeur de votre entreprise. Ceci vous permettra de voir les effets des mesures prises pour créer de la valeur. Si vous tenez à votre entreprise, alors vous devriez en connaître la valeur!
Faites en sorte que votre entreprise se distingue des autres
Il existe de très nombreux modèles d’évaluation différents et la plupart d’entre eux présentent différents avantages et inconvénients concernant l’attribution d’une valeur juste et fiable à votre entreprise. Ils ont cependant tous quelque chose en commun : la croissance et la rentabilité sont les principaux moteurs de la création de valeur. Que le modèle d’évaluation se concentre directement ou indirectement sur la croissance et la rentabilité, ces éléments clés jouent toujours un rôle important dans le processus d’évaluation. Pourquoi ? Lorsque votre entreprise affiche régulièrement des rendements supérieurs aux exigences de vos investisseurs – votre entreprise crée de la valeur bien au-delà des valeurs enregistrées dans votre bilan. Alors, comment allez-vous augmenter la valeur de votre entreprise ? C’est une question importante à laquelle nous espérons pouvoir répondre ici!
Tous ces éléments sont très importants et, même s’il peut y avoir certains recoupements entre eux, ils sont tous importants à souligner. Une autre observation intéressante est qu’ils sont tous étroitement liés à la croissance et à la rentabilité. Comme nous l’avons mentionné précédemment, plus vous avez de temps pour préparer votre évaluation, plus vous pouvez en contrôler les résultats. Ceci constitue une excellente raison d’effectuer une évaluation chaque année, afin de suivre vos améliorations. Voyez comment progressent vos taux de conversion, comment baissent vos coûts et comment augmente votre productivité. Afin d’être en mesure de voir les résultats dans le temps, vous avez besoin de prendre des décisions stratégiques. Même si cette liste mentionne des stratégies précieuses, d’autres mesures peuvent être prises pour augmenter la valeur de votre entreprise. Parmi celles-ci, une évolutivité éprouvée, de la prévoyance financière et un fort avantage concurrentiel. Garder avec soi les collaborateurs clés est également une bonne stratégie, car ils apportent de la stabilité et une connaissance inestimable.
Une liste précieuse
Concernant l’évaluation elle-même, les sujets les plus importants sont des revenus récurrents, la prévisibilité, une comptabilité nette et la croissance. Les autres activités mentionnées dans cette liste permettront de générer ces facteurs clés. Cette liste vous apporte une assez bonne compréhension concernant les mesures à prendre dans le cadre de notre modèle d’évaluation pour mettre l’accent sur la croissance et la rentabilité. Il est assez évident qu’un acheteur est prêt à payer plus s’il voit que les bénéfices augmentent, car cela lui permet d’envisager un avenir plus stable. Veillez à ce que les mesures que vous prenez sont conformes à vos objectifs visant à créer de la valeur, à toujours choisir les bonnes personnes pour faire le travail et à toujours disposer d’un plan de secours ! Ces listes vous aideront à bâtir une entreprise plus forte et de plus grande valeur ! Les éléments clés permettant d’augmenter la valeur de l’entreprise sont : 1) rendement supérieur au coût du capital ; 2) dépasser les attentes implicites de l’évaluation précédente ; 3) ne croître que si le rendement est supérieur au coût du capital, c’est-à-dire mettre d’abord l’accent sur la rentabilité et ensuite seulement sur la croissance. Sachez gagner votre droit à la croissance ! Les évaluations continues desservent l’objectif de vous aider à garder une trace de vos résultats.
Si le concept d’évaluation d’entreprise existe depuis plus d’un siècle, il est encore difficile à saisir aux yeux de nombreuses personnes. Nous nous proposons ici de vous expliquer à quel point il est étonnamment simple ! La valeur d’une entreprise se crée quand l’entreprise croît et que les gains générés par son capital sont supérieurs à son coût du capital. C’est tout!
Évaluer une entreprise était précédemment réputé comme coûteux et prenant beaucoup de temps. Il fallait souvent contacter des conseillers financiers, passer en revue des comptes et analyser des chiffres. D’une manière générale, votre évaluation d’entreprise peut reposer sur trois domaines principaux : les actifs, la valeur de marché ou la valeur fondamentale. L’évaluation basée sur les actifs ne s’applique pas à tous les types d’entreprises, et la valeur de marché ne fonctionne réellement que lorsqu’il y a suffisamment d’entreprises similaires avec lesquelles votre entreprise peut être comparée. Concernant l’approche par la valeur fondamentale, la méthode la plus courante est le modèle des flux de trésorerie actualisés (DCF). Pour l’évaluation d’une entreprise, une approche plus moderne consiste à actualiser les rendements excédentaires futurs. Ceci repose sur les données comptables disponibles, ce que beaucoup considèrent comme une méthode plus stable et plus facilement disponible que les évaluations des flux de trésorerie. En recherchant ce que vaut votre entreprise aujourd’hui, vous serez en mesure de mesurer les changements d’une année à l’autre, planifier une augmentation de valeur de votre entreprise et influencer les bonnes mesures à prendre.
Rappelez-vous que la valeur d’une entreprise se crée lorsque le rendement du capital est supérieur au coût du capital. C’est essentiellement un bilan de santé pour votre entreprise. Que vous envisagiez de vous adjoindre des actionnaires, que vous étudiiez des stratégies sur les opportunités de croissance ou que vous cherchiez à racheter des partenaires, vous souhaiterez dans tous les cas disposer d’une évaluation à jour de votre entreprise. Bien souvent, les gens ne pensent aux évaluations d’entreprise que lorsqu’ils en ont besoin. Ces situations peuvent être très stressantes et une pression supplémentaire liée à l’incertitude est inutile. En évaluant votre entreprise aujourd’hui, votre valeur future sera plus facile à déterminer, à suivre et à comparer.
La force d’une évaluation d’entreprise réside dans le fait que rien n’est gravé à jamais dans la pierre. Si vous n’aimez pas les chiffres que vous voyez, vous pouvez les changer ! Enregistrez et suivez les chiffres clés, sensibilisez la direction et élaborez un plan d’action pour atteindre votre valeur cible. En obtenant une évaluation d’entreprise, vous verrez clairement quels sont les domaines qui ont besoin d’une attention particulière. Fixer des objectifs et savoir où l’on veut aller, c’est la moitié de la bataille.
La différence entre le prix et la valeur d’une entreprise est simple, mais essentielle. Connaître cette distinction peut être un atout lors de votre prochaine négociation, faire la différence entre un bon et un mauvais investissement, ou simplement étayer une conversation lors de votre prochain dîner d’affaires. Après avoir lu ces lignes, vous serez capable d’identifier correctement la différence entre le prix et la valeur dans le cadre d’une négociation.
Commençons par la notion de valeur. Elle peut se décomposer en deux éléments principaux: la valeur comptable et la valeur de marché. Comme son nom l’indique, la valeur comptable est celle qui figure dans les livres. La comptabilité affiche la valeur d’une entreprise en soustrayant le passif de l’actif. Si une entreprise devait vendre ses actifs et régler ses dettes, ce qui resterait correspondrait à la valeur comptable de cette entreprise. La valeur comptable représente l’avoir des actionnaires.
La valeur fondamentale, ou valeur intrinsèque, est la valeur estimée de l’entreprise, basée sur les prévisions des flux de trésorerie futurs. Ces estimations reposent sur une évaluation du potentiel de bénéfice, les besoins d’investissement, les opportunités de financement, les modèles commerciaux, etc. Ces éléments sont ensuite adaptés et introduits dans le modèle d’évaluation de votre choix.
Finalement, la valeur de marché est la valeur de l’entreprise en fonction du marché boursier. La manière la plus simple de la calculer est de multiplier le nombre de parts par le prix actuel sur le marché. C’est aussi ce que l’on appelle la capitalisation boursière d’une entreprise. La valeur de marché est généralement la valeur à laquelle font référence les journaux et les analystes, car elle reflète ce que l’on aurait à payer dans une situation d’achat.
Il existe plusieurs principes généraux au moment de se pencher sur la relation entre la valeur de marché et la valeur fondamentale. Lorsque la valeur fondamentale est plus importante que la valeur de marché, le marché, pour une raison quelconque, sous-évalue l’entreprise par rapport à sa valeur réelle. De nombreux investisseurs sont à la recherche de ces entreprises, car elles sont considérées comme une excellente opportunité d’investissement. Dans le scénario où la valeur de marché est supérieure à la valeur comptable, le marché place généralement une confiance élevée dans les bénéfices potentiels de l’entreprise. Lorsque la valeur de marché et la valeur fondamentale sont égales, l’évaluation du marché et l’évaluation que vous avez effectuée sont en accord sur la valeur.
Passons au prix, c’est-à-dire la valeur de marché. Le prix d’un service, d’une marchandise ou d’une entreprise a été pendant longtemps considéré comme le compromis entre ce que l’acheteur est prêt à payer et le prix que le vendeur souhaite obtenir. Cette logique est remarquable de simplicité. Dans la pratique, plusieurs facteurs différents entrent en jeu pour déterminer le prix. Il s’agit du nombre d’acheteurs intéressés, du caractère d’urgence de l’affaire et de la capacité de négociation des parties impliquées.
Le principe de base est que la valeur et le prix vont varier durant la durée d’existence d’une entreprise, et peut-être surtout dans le cadre d’une négociation. La valeur fondamentale d’une entreprise est essentiellement basée sur votre confiance et votre foi dans cette entreprise. Croyez-vous dans la capacité de l’entreprise à croître et à rester rentable ? Cela dépend de l’industrie concernée, et du timing – existe-t-il un pic d’intérêt marqué durant une période donnée ? Ceci pourrait donner lieu à une flambée des prix. Pour évaluer le prix et décider de votre volonté d’investir, vous devez évaluer tous les facteurs et établir un lien entre la valeur fondamentale d’une entreprise, ses informations comptables et ses perspectives d’avenir. À partir de là, l’acheteur et le vendeur peuvent parvenir à un accord sur le prix – en toute simplicité.
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